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Banque Edmond de Rothschild Monaco

« Tous les indicateurs sont au vert pour 2021 »

Propos recueillis par Milena Radoman Cette interview a été réalisée mi-décembre 2020

2021 devrait être synonyme de reprise des échanges internationaux et rebond de la consommation.
Actions des secteurs cycliques, obligations émergentes, or, private equity… Hervé Ordioni, directeur
général de la banque Edmond de Rothschild Monaco, livre ses conseils d’investissements.

Comment voyez-vous l’année 2021 ?
Tous les indicateurs sont au vert pour 2021. 2020 a été pour nous une
année record en termes de collecte, de rentabilité et de performances
pour la gestion. On a connu une progression des actifs de 10% et une
croissance des résultats de 20%. C’est la meilleure année de la banque
depuis sa création en 1992 ! On souhaite embaucher en 2021 des col-
laborateurs de qualité en phase avec notre philosophie.

Quels investissements préconisez-vous ?
L’année 2021 devrait être l’année de la réouverture des économies dans
les pays développés. A la faveur de l’arrivée des vaccins, nous nous
attendons à une reprise progressive des échanges internationaux, à
un rebond de la consommation des ménages et à des dépenses d’in-
frastructures de la part des Etats. Dans ce contexte, les actions des
secteurs cycliques devraient tirer leur épingle du jeu. En 2021, il faut
s’attendre à une convergence des valorisations entre les gagnants et
les perdants du Covid à la faveur de ces derniers.
Du côté obligataire, les opportunités d’investissement ne sont légions.
Le maintien de taux proches de 0% sur les créances gouvernementales
de l’ensemble des pays développés sont un vrai casse-tête pour l’inves-
tisseur. Les obligations d’Etat n’offrent plus ni protection ni rémunéra-
tion du capital. C’est donc du côté des marchés de niches que nous
orienterons nos investissements. Ainsi, les obligations émergentes et
les obligations d’entreprises ont notre préférence. © NEWDAY MONACO - Alain

Et peut-on miser encore sur l’or ?
Nous considérons l’or avant tout comme un véhicule de couverture de
risque ou de diversification monétaire. Les caractéristiques uniques Hervé Ordioni, directeur général / CEO
du métal jaune (rareté et durabilité) en font un outil particulièrement
adapté lorsque les taux réels baissent et entrent en territoire négatif.
C’est précisément la situation économique dans laquelle nous sommes
aujourd’hui : les taux sont proches de 0% et les anticipations d’inflations A ce titre, investir sur des obligations à taux négatif vous garantit
sont orientées à la hausse. précisément une perte de capital à maturité. A l’opposé, les actions
Certes, l’or a sensiblement progressé en 2020 (+20%) mais nous pensons peuvent connaître des variations de prix importantes sur le très court
toujours qu’il s’agit d’un véhicule d’investissement adapté pour 2021. terme mais sur un horizon d’investissement de moyen long terme, elles
affichent de réelles perspectives de croissance de l’épargne, un profil
Cela implique une gestion plus risquée en 2021 ? autrement plus séduisant que celui des obligations.
Tout dépend la définition que l’on donne du risque. Pour un client de Enfin, les plans de relances budgétaires d’envergure dans les pays dé-
banque privée, le risque n’est pas une mesure mathématique comme veloppés dessinent les contours de risques inflationnistes. Un contexte
la volatilité ou la Value at Risk mais est définie comme la possibilité de de « risque » qui bénéficie aux actions et qui peut s’avérer très néfaste
perte permanente du capital. pour les obligations.

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