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Banque Richelieu Monaco « Le poids de la Chine

représente entre 10 et 15% de l’exposition actions

des portefeuilles »

Propos recueillis par Milena Radoman Marie-Hélène Royet,
Chief Investment Officer

En 2021, pour amortir la volatilité, il faudra opter
pour la diversification d’actifs. Parmi les préfé-

rences de Banque Richelieu Monaco : les valeurs Les leçons à tirer de
Tech chinoises et les valeurs ESG. la crise pour 2021
Avec l’arrivée pro-
chaine de vaccins et
« 2020 fut une année un peu folle ! », lâche Marie-Hélène Royet, Chief une potentielle sortie
Investment Officer de Banque Richelieu Monaco. « Alors que les perspec- de crise, une nouvelle
tives étaient positives sur toutes les classes d’actifs en début d’année, phase commence :
l’onde de choc liée à l’épidémie de Covid s’est répandue en mars. Ce fut « Les banques cen-
un vrai cataclysme. Une crise globale, historique. Les outils de production trales ne sont pas là
comme la consommation étaient à l’arrêt. Les marchés ont dégringolé pour imprimer de la monnaie de manière indéfinie. Elles vont devoir
en moyenne de 30%, même l’or a chuté de 14% ! » se remémore la CIO. se retirer si l’économie se normalise. Dans cet environnement, il faut
opter pour la diversification d’actifs en classes géographiques. C’est
Si les investisseurs ont craint en mars un arrêt du système financier et la clé pour générer de la performance et pour amortir cette volatilité.
en effet dominos, une cascade de faillites, les banques centrales ont L’or (+25% depuis le début de l’année) reste notamment un actif à pri-
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tenu leur rôle. « Linjection de liquidités et les actions des gouvernements, vilégier », conseille la spécialiste. Tout en tirant les enseignements de
comme le financement de chômage partiel par les Etats, ont permis de cette crise planétaire : « Le monde ressort plus endetté, la Chine sera
maintenir le système économique. Pour la première fois, cet été, les un moteur encore plus important pour l’économie mondiale et la crise
pays européens ont réussi à se mettre d’accord sur un plan de relance aura aggravé les inégalités sociales. » Avec la crainte de mouvements
de 750 milliards d’euros ! » sociaux que cela génère dans certains pays…

« Les valeurs “Back to work” remplacent les valeurs “Stay at home” » Chez Banque Richelieu Monaco, on préconise alors les valeurs des
Une fois la confiance rétablie, les marchés sont très vite repartis à la pays émergents qui ont réussi à sortir plus rapidement de la crise et
hausse. Avec une explosion des valeurs technologiques et Internet. « Les tout particulièrement les Tech chinoises telles Alibaba, Baidu, Xiaomi,
valeurs “Stay at home” comme Zoom, Amazon, Spotify – essentiellement NetEase, Youdao… « Le poids de la Chine représente désormais entre
américaines - ont connu une surperformance lors du confinement, 10 et 20% du portefeuille », observe l’experte. Les investissements ESG
durant lequel des tendances structurelles déjà en place avant la crise sont également à privilégier. « Les valeurs sociales et vertes attirent
sanitaire se sont fortement accélérées. Le Nasdaq a repris plus de de plus en plus les investisseurs, la soutenabilité de la croissance est
70% en cinq mois ». primordiale dans la sélection de valeur », indique Marie-Hélène Royet,
citant Saint-Gobain, Schneider dans les valeurs cotées investies dans
Autre événement marquant en 2020 : l’élection de Joe Biden à la pré- la recherche d’économies d’énergies.
sidence des Etats-Unis. « Après une période d’incertitude, les marchés
ont tourné la page Trump. Il y aura un stimulus fiscal avec le plan de Et la poche obligataire ?
relance américain et une reprise de la consommation. » Côté marché obligataire, les banques centrales devraient maintenir
des taux d’intérêt très bas. « Investir dans des obligations a toujours
Autre changement crucial : la perspective d’un vaccin contre la Covid-19, du sens dans une perspective de diversification. Le cash est à sous
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les investisseurs regardent désormais vers « l’après Covid ». « Lannonce pondérer dans les allocations des portefeuilles ! Jusqu’à présent on
de Pfizer, le 9 novembre 2020, a tout changé. Le jour même, des titres privilégiait la qualité des sociétés au niveau de bilan. On peut désormais
comme Accor, Booking, Airbus, montaient de 20% ! Tandis que les « valeurs s’orienter vers des sociétés moins bien notées et d’aller chercher plus
Covid » comme Amazon perdaient 5-6%… Les valeurs “Back to work” de rendement. Il faut également intégrer de la gestion flexible dans la
remplacent les valeurs “Stay at home” », prophétise Marie-Hélène Royet. poche obligataire », conclut-elle.

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